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　　一、走勢分析

　　據(jù)生意社鎳價格監(jiān)測，本周鎳價小幅上漲。截止周末，現(xiàn)貨鎳報價145933.33元/噸，較周初上漲2.16%，同比上漲14.86%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價5跌5漲，近期鎳價強(qiáng)勢反彈。

　　鎳產(chǎn)業(yè)鏈

　　LME鎳庫存

　　宏觀方面：美國4月制造業(yè)PMI初值直接干到了54.0，不僅遠(yuǎn)超預(yù)期，還創(chuàng)下了近四年的新高。說明美國經(jīng)濟(jì)熱得發(fā)燙，根本不需要美聯(lián)儲急著降息。就業(yè)數(shù)據(jù)也硬得很，初請失業(yè)金人數(shù)僅微升。美元指數(shù)應(yīng)聲反彈逼近99關(guān)口，美股全線收跌。

　　供應(yīng)方面：3月中國精煉鎳產(chǎn)量37337噸，環(huán)比增加 14.53%，同比增加1.83%。4月中國精煉鎳預(yù)估產(chǎn)量38830噸，環(huán)比增加 4.00%，同比增加 6.53%。

　　需求方面：需求端未見明顯起色，下游維持剛需采購節(jié)奏，現(xiàn)貨成交整體清淡。電鍍下游整體需求較為穩(wěn)定，后期難有增長；合金消費(fèi)逐步復(fù)蘇，軍工和輪船等合金需求較好。不銹鋼表現(xiàn)疲弱，鋼廠對原料端 壓價心態(tài)凸顯；MHP 高價對對硫酸鎳成本有支撐，但下游三元前驅(qū)體訂單未見明顯放量，硫酸鎳價格震蕩為主。

　　消息面：Eramet發(fā)布2026年第一季度財報，Weda Bay 鎳礦由于2026年初始RKAB配額縮減為1200萬濕噸（外部銷售上限900萬濕噸），預(yù)計5月中旬全年配額用盡，隨后礦山將進(jìn)入維護(hù)保養(yǎng)狀態(tài)，同時正在申請上調(diào) 配額，強(qiáng)化市場對原料緊的預(yù)期。近期印尼修訂HPM政策落地后，新合同定價持續(xù)博弈，市場正探FOB和CIF雙軌模式，短期難達(dá)成統(tǒng)一升水共識。此外沖突預(yù)期反復(fù)之下硫磺供應(yīng)受阻，MHP生產(chǎn)成本大幅抬升，底部支撐強(qiáng)化。

　　綜上所述，原料端中間品有減產(chǎn)預(yù)期，但下游三元需求回落明顯，硫酸鎳價格偏強(qiáng)震蕩。需求端不銹鋼表現(xiàn)疲憊，但隨著不銹鋼利潤有所擴(kuò)大，預(yù)計鋼廠對鎳鐵壓價心態(tài)有所緩解；受政策和鐵鋰結(jié)構(gòu)性擠占影響，三元前驅(qū)體及正極材料企業(yè)訂單未見明顯放量，剛需采購為主。庫存方面，近期海外溫和去庫，國內(nèi)繼續(xù)壘庫，內(nèi)外方面內(nèi)外比價有所收窄?？傮w上，原料多重支撐下成本底部抬升，中間品減產(chǎn)預(yù)期也帶動情緒，但目前精煉鎳現(xiàn)實(shí)供應(yīng)壓力疊加庫存消化不足。預(yù)計鎳價格偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行為主。

　　技術(shù)層面分析（基于生意社商品行情分析系統(tǒng)）

　　通過生意社商品行情分析系統(tǒng)，可以通過兩個維度來分析鎳價未來走勢：

　　一、當(dāng)10日均線（鎳現(xiàn)貨）在20日均線上方時，上漲概率較大。反之，則概率較小?，F(xiàn)10日均線上穿20日均線，現(xiàn)在在20日均線的上方，說明鎳價進(jìn)入到上漲趨勢，上漲概率較大。

　　二、當(dāng)前的位置?，F(xiàn)在鎳價處于一年中高位。

　　綜上所述，現(xiàn)在鎳價處于上升通道，上漲概率大，但一年位置處于中高位，需要控制倉位。